银行间同业拆借利率（银行间同业拆借利率的演变与研究）

银行间同业拆借利率的演变与研究

一、背景介绍

银行间同业拆借利率是指银行相互之间进行短期贷款和借款时所约定的利率。它是整个国家银行间市场利率风向标，也是我国金融市场重要的基准利率。随着市场经济发展和金融创新，银行间同业拆借利率已成为影响货币市场的重要因素。因此，加深对银行间同业拆借利率的研究对于理解货币政策的实施、金融市场的变化以及对资本市场的决策具有重要的参考意义。

二、我国银行间同业拆借利率的演变

2.1创设阶段

1986年，我国开发了第一个银行间同业拆借市场——“上海证券交易所债券交易系统”，并于次年开始计算并发布银行间同业拆借利率。

2.2初步完善阶段

1991年，央行开始计算并公布银行间同业拆借基础利率。然而，由于缺乏足够的参与者，基础利率没有形成足够的市场影响力。1996年，央行又对银行间同业拆借利率进行测算，由于缺乏强制执行和惩戒措施，该利率未能形成市场信仰度。

2.3建立法律规范阶段

2004年，央行发布《银行间同业拆借监督管理办法》，明确了银行间同业拆借的合法性、监管义务、交易结算、信息交流、风险控制等方面的规定，为银行间同业拆借交易规范管理提供了有力的法律依据，并在此基础上建立了相应的政策体系。

三、银行间同业拆借利率的研究内容

3.1与货币政策的关系

作为基准利率，银行间同业拆借利率对货币市场和资本市场具有重要影响。央行通过调整银行间同业拆借利率来实现货币政策的目标。近年来，央行通过调整银行间同业拆借利率来控制流动性，并调整路径，以注重利率市场化与货币政策目标的协调。

3.2影响因素

银行间同业拆借利率的形成受多种因素的影响，如市场需求与供给、货币政策、流动性、政策，以及银行自身的资源状况、法律环境等。研究这些因素对银行间同业拆借利率的影响，对于理解银行间同业拆借利率的形成动因和变化趋势，以及理性分析利率变化对金融市场的影响具有重要作用。

3.3台湾地区银行间同业拆借利率研究

银行间同业拆借利率是金融市场的重要参考。与整个中国大陆不同，台湾地区的银行间同业拆借利率没有明确的基准利率，而是由台湾利率中心组织进行议价，交易参与者往往为银行及其委托代理。因此，了解台湾地区银行间同业拆借利率的形成与变动规律对两岸金融市场的比较研究和相互了解具有深刻的现实和历史意义。

四、结语

银行间同业拆借利率是一项非常重要的金融测度，对于了解货币政策运行、理解金融市场走向，以及资本市场中的投资决策都具有重要的意义。虽然随着市场经济的发展，各种利率测量方法在不断出现，但银行间同业拆借利率仍然是金融测量中最为广泛使用和研究的指标之一。