这两天，估计大家都被俄乌冲突刷屏了。
俄军登陆两小时后，乌克兰国民卫队司令部就已被摧毁。
不少网友感慨现代战争的迅速，「比学生开学前一晚补寒假作业的速度还快」；
也有人调侃A股，跌得仿佛「拿我的钱打乌克兰」。
在全球疫情当前、各类风险事件的围绕下，不禁想起了一句老话——「乱世买黄金。」
今年以来，我们总收到这样的提问：
是不是要买点黄金来避险？
前段时间写培育钻石也看到不少朋友留言，觉得「还是黄金保值」。
那么，现在囤点金首饰、金条靠不靠谱呢？想投资黄金到底应该买啥？
以及，越是在动荡的市场中，黄金的表现真的会越优秀吗？
今天来仔细聊聊。
* 风险提示：本内容仅为科普分享，不构成任何投资建议。请务必将投资决策权，牢牢把握在自己手中。这也是我们努力做好科普的价值^^
01
为什么说黄金「避险」？
如果爱看民国战争片，你一定会对这样的场景印象深刻：
打起仗来，大家拥挤着想上火车，逃离战火中的城市。
钱不值钱，给多少都不让过。这时女主角掏出一枚金戒指，检票员用牙咬一咬，才为她换取了一张逃生的火车票。
这也是最初，黄金在长辈心目中占据C位的原因：战乱时可以保命，是世界的「硬通货」。
从投资角度看，冲突的爆发在短期内普遍会对权益市场有「脉冲式冲击」 ，从过去的经验来看，黄金也确实是风险来临时的避风港。
21世纪以来，阿富汗战争、伊拉克战争、克里米亚危机等主要事件来临时——
黄金回报普遍都不错，而同期全球市场大多是下跌的。
数据来源：中金研报
不过，等到冲突爆发或局面明朗后，金价并不必然上涨。
除了风险事件，黄金的价格，还会受到「实际利率水平」和「通货膨胀」等因素影响。
我简要总结了几个影响因素和金价的关系，供你参考——
美国实际利率走低→黄金升值
流动性充裕→黄金升值
通胀走高→黄金升值
市场情绪低→黄金升值
危机时期→黄金升值
在市场情绪比较脆弱，而且各国普遍大放水的当下，的确是投资黄金的舒适区。
但是要注意，黄金投资本身的风险并不低 ：在过去的十几年间，它的波动率甚至比美国标普500指数还要大。
如果你认为黄金是100%保值的安全资产，可能会在黄金下跌的时候很受伤。
02
大金链子，是投资的好选择吗？
如果你是为了「自用」，比如送朋友或是自己戴等等，图个开心，当然没有问题。
在价格方面，由于金条款式简单粗暴，的确比金饰店的报价便宜很多：一般以金交所当日基础价格加上10元左右。
所以在低价时买点金条，之后家人生日、婚礼的时候，去店里加几十元工费打首饰，有时会比直接买金饰来得划算。
但如果是拿来做投资，你可能要失望了。
首先，实物黄金可能有以下的附加成本——
1）工费+租金：每克贵50-70元左右
把黄金铸成漂亮的饰品，设计、打磨都会产生费用；
这些金店大多又在闹市区的门面位置，租金价格本身也不便宜。
我默默计算过，一般金店里面的黄金价格，会比金交所标准的现货黄金价格， 每克大致贵50-70元。
2）佩戴磨损：大约1%的损失
黄金本身的质地偏软，正常佩戴下，磕碰与磨损也是难以避免的。
今天买的1000克黄金首饰，3年后可能就只剩990克了。
金条也是一样，存放期间磕磕绊绊，回购鉴定时也是有磨损的。
3）存放成本：200元-2500元/年
因为是实物黄金，如果你买的太多，就需要买个保险箱，或者租用银行的保险柜。
租用银行保险箱的价格，最小尺寸大约200元/年，最大的尺寸大概是2500元/年。
其次，就是变现的困扰上。
绝大部分金店，只支持金饰的换购，并不接受回购；
金条回购时，有的还要重新鉴定，会产生部分磨损。
而就算具有高收藏价值的金币，在投资的角度也不是很理想，近些年发行的熊猫普制金币，往往也只能卖个金价。
所以，单纯从投资角度来说，实物黄金（不论是金饰、金条还是金币），都不是好的选择。
03
作为投资工具的黄金有哪些？
在国际市场上，常见的可以投资黄金的工具主要分为四种： 黄金期货、黄金股票、纸黄金、黄金ETF/QDII基金。
1）黄金期货
玩法复杂
容易受骗
首先排除。
它的受众是短线投机或者套期保值者，玩法复杂。
并且国内有很多期货骗子平台，一不留意，普通投资者太容易上当了。
2）黄金概念股
本质是股票
股价和金价关系不大
有朋友可能觉得，金价上涨，黄金企业会跟着受益，投资些「黄金概念股」就变得理所当然。
比如今天俄乌干架，一看上证指数在跌，金价在涨，「黄金概念股」急速拉升。
但未必明智。
对于金价而言，已经涨了一段时间了，俄乌「闪电战」在其中发挥的作用非常小；
另外，黄金概念股本质上还是 股票 ，和黄金是两种不同的投资品，投资逻辑很不一样。
而且为了避免金价涨跌给生产经营上带来影响：
一般黄金企业都会先和别人签订一个黄金期货合约，约定在1年之后，以一个固定的价格出售这部分的黄金。
这样，黄金价格的波动就和企业无关了，可以更专注于黄金的开采本身。
3）纸黄金
和金价挂钩
1g起投，两三百元能买
「纸面上的黄金」，价格和国际金价挂钩。
不过只能24小时在银行交易，无法兑换成现货黄金。
当你想要买一手纸黄金时，银行就会在你的账上记上一笔记录；
如果以后金价上涨了，你准备赎回时，银行就必须兑付这中间的差价。
不过银行也会从中收取一定价差，作为交易费用。
操作起来也很方便。
在比较大的银行，比如工商银行，登录网上银行/手机银行账户，开通相应的纸黄金业务就可以操作了。
4）黄金ETF基金
入门黄金的好选择
场内小几百元，场外1元起
本质上就是集合大家的资金，一起投金交所的现货黄金合约。
现货黄金合约，买卖一次就要上千元；
而买黄金ETF基金， 多则几百元，少则一块钱就能交易。
通过股票账户，就可以购买场内ETF基金，手续费在万一到万三之间。
如果没有股票账户，可以去买场外ETF联接基金。
基金公司的官网，或者在蚂蚁财富、天天基金等第三方基金代销平台，搜索「黄金ETF」关键字就能搜到了。
图片来源：天天基金网
而 黄金QDII基金 主要追踪的是国际金价。
但要注意，汇率会影响收益，而且偶尔会遇到QDII额度爆满，买不进的情况。
相比起来，黄金ETF基金更适合普通人操作。
04
买多少比较合适呢？
首先，说一个重要结论：黄金并不适合大比例投资。
主要原因有两个：
长期来看，黄金这类资产的增值幅度不高，大比例投资会影响我们的财富增值速度；
短期来看，黄金的波动比较大，虽然避险，但也不是绝对躺着不动的品种。
所以，如果你计划开始投资黄金，不妨制定一个投资比例的上限，比如不要超过5%。
其次， 对于我们普通投资者来说，黄金最大的价值，在于资产配置。
就像是不同的食物搭配好，会更健康营养——
股票、债券、黄金等不同的资产按不同的比例搭配在一起， 会在降低你的投资风险的同时，还可能博取到更高的收益。
资产配置的核心，在于分散，且各类资产相关性低。
比如当股票下跌的时候，黄金很多时候并不会跟着下跌，甚至会上涨。
所以，如果你在投资中适量配置一点黄金，就像给汽车加上了减震器，整体波动更低。
这一点，对于资产量越大的人，越有意义。